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粕强油弱关注政策性风险

来源:文学网 日期:2019-2-12 分类:奇幻玄幻

粕强油弱 关注政策性风险

时间:2013-7-小孩癫痫怎么治29 6:46:06   □李盼

由于美豆天气升水削弱,美豆远月压力仍存。国内市场上,油脂库存高企,但豆粕盘面压榨利润过低和期现价差过大辽源市小儿癫痫病最好去哪里治使得豆粕可能相对较强。同时,市场传闻萍乡癫痫的中医治疗国储大豆抛售和政策可能改变,增添市场利空氛围。总体上,建议豆类维持粕强油弱的格局,关注大豆政策性风险。

美国天气偶有炒作

在最新的供需报告中,2013/2014年度美豆种植面积为7770万英亩,单产采用了趋势单产44.5蒲式耳/英亩,预计产量增加至34.2亿蒲式耳,较上年度增加13.4%,因此美豆产量恢复性增加持续使远月承压,但8月份为美豆生长的关键时期,一旦有不利的天气预期可能使得美豆反弹。从目前上涨状况看,截至7月21日当周,美国大豆生长优良率为64%,低于前一周的65%,中卫哪家医院治癫痫病比较好但远高于去年同期的31%,优良率处于高位水平显示并未出现减产的迹象,但是今年美豆播种延迟导致开花和结荚都晚于去年,目前美国大豆开花率46%,低于去年同期的78%;大豆结荚率为8%,去年同期为33%,后期唯一值得担忧的就是霜冻影响。

从长期天气预测看,澳大利亚气象局预计今年出现厄尔尼诺和拉尼娜的概率不高,总体上仍呈中性。从短期天气预报看,周六东部地区局部多云伴有阵雨和雷暴,西部地区较为干燥,周日天气干燥,周一除西部地区少量阵雨和雷暴以外,其余地区大多干燥,此间气温大多低于正常水准,总体上天气条件对大豆生长有利。

油脂库存居高不下

中国海关数据显示2013年6月中国大豆进口数量为693万吨,较上月的510万吨增加36%,较去年同期的562万吨增加23%。从到港量看,预计7-8月份到港1300-1400万吨,因此我们预计到8月底豆油库存可能从当前的100.5万吨增加到130万吨,未来豆油压力仍存。

马盘棕榈油市场上,预计7月份开始产量恢复性增加,由于印度和巴基斯坦斋月节采购结束,2013年7月份前25天马来西亚棕榈油出口总量环比下降6%-7%,因此7月份之后马盘棕榈油库存可能季节性增加,外围库存压力持续存在。国内市场上,虽然棕榈油库存从最高的140万吨回落至110万吨附近,但库存仍足够两个多月消费量,棕榈油库存仍维持高位水平。

豆粕相对外盘较强

虽然7-8月份大豆到港量巨大,使得豆粕现货压力增加,但预计9-10月份点价到港量仅为800-900万吨,同时油厂为了维持压榨利润降低了开工率。从盘面上看,理论上1月压榨利润为-300元/吨,5月压榨利润为-174元/吨,因此国内盘面压榨利润过低和期现价差过大,使得国内豆粕可能相对外盘较强。